28.10.2025
Translink Corporate Finance’s latest IT Services Valuation Index for H1 2025 reveals a sector in transition, balancing enduring long-term demand with short-term caution. The first half of the year was defined by economic volatility, shifting government policies and persistent geopolitical tensions, all of which impacted corporate confidence and delayed discretionary IT spend.
Despite these headwinds, the sector’s structural growth drivers remain intact, supported by cloud migration, cybersecurity imperatives and AI-driven transformation.
Headline trends
Valuations across IT services were mixed during the first half of 2025. The general IT services sub-sector continued its strong recovery, fueled by investor appetite for recurring revenues and the standout performance of Indian IT firms within the cohort. In contrast, digital consultancy & transformation businesses continued to face sluggish growth amid delayed projects and extended procurement cycles, while the cyber & data segment maintained resilient demand, even as valuations remained consistent.
- General IT Services EV: up from 11.0x to 15.9x LTM EBITDA
- DX & Transformation EV: down from 10.6x to 9.6x LTM EBITDA
- Cyber & Data EV: marginally down from 21.2x to 21.0x LTM EBITDA
A total of 76 IT services companies were included in the index.
Sub-Sector performance
Digital Consultancy & Transformation
Makroøkonomisk usikkerhet og forsiktige investeringsbeslutninger førte til utsettelser av store digitale transformasjonsprosjekter. Selv om etterspørselen etter AI, skymigrering og digital strategi forble sterk i teorien, gikk gjennomføringen tregere. Selskaper med sterk sektorspesialisering – særlig innen energi, finans og life sciences – presterte bedre enn brede konsulentselskaper. M&A-aktiviteten var dempet, ettersom investorer foretrakk forretningsmodeller med tilbakevendende inntekter og selskaper med tydelig differensiering innen AI og avansert analyse.
General IT Services
Denne delsektoren fortsatte sin imponerende oppgang gjennom første halvår 2025, med investorer tiltrukket av selskaper med høye nivåer av tilbakevendende inntekter og forutsigbare kontantstrømmer. De indiske IT-selskapene var de tydelige vinnerne, med gjennomsnittlige EBITDA-multipler som steg fra 23,3x i Q4 2024 til 28,1x i Q2 2025. M&A-aktiviteten falt med om lag 9 %, men verdsettelsene holdt seg stabile ettersom både strategiske og private equity-investorer fortsatte med selektive oppkjøp for å øke kundetetthet og tjenestebredde.
Cyber & Data
The sub-sector continued its impressive recovery through H1 2025, with investors drawn to businesses, higher levels of recurring revenue which offer predictable cash flows. The Indian IT services cohort were the standout performers, with average EBITDA multiples climbing from 23.3x in Q4 2024 to 28.1x in Q2 2025. M&A activity declined by around 9% but remained steady in valuation terms, as both strategic and private equity investors pursued selective bolt-on acquisitions to expand customer density and service depth.
M&A og markedsutsikter
M&A-aktiviteten i IT-tjenestesektoren var moderat, men stabil i første halvår 2025, noe som signaliserer fortsatt tillit til sektorens fundamentale styrke. Både strategiske og finansielle kjøpere fokuserer på selskaper med høy kvalitet på inntjening, skalerbare leveransemodeller og eksponering mot sentrale vekstområder som AI, skytjenester, automatisering og cybersikkerhet.
Looking ahead to H2, the outlook is cautiously optimistic. While global uncertainty may continue to temper large discretionary spend, recurring and mission-critical services should underpin stable growth. Investor interest is expected to persist, particularly in businesses that demonstrate differentiated offerings, operational resilience and a clear pathway to scalability.
“Despite softer sentiment and valuation adjustments in certain areas, the IT services sector remains underpinned by powerful structural drivers,” said Marc Irisson, Partner and Head of the TMT Group“We anticipate renewed momentum as confidence gradually returns and investment priorities refocus on efficiency, resilience and digital competitiveness.”
About the Translink CF IT Services Valuation Index
Translink Corporate Finance’s IT Services Valuation Index følger den finansielle og markedsmessige utviklingen til 76 børsnoterte IT-tjenesteselskaper globalt, fordelt på tre hovedsegmenter: Digital rådgivning og transformasjon, Generelle IT-tjenester, Cyber og data. Indeksen analyserer verdsettelsestrender, M&A-aktivitet og investorstemning for å gi innsikt i de stadig skiftende dynamikkene i IT-tjenestesektoren. Med et omfattende globalt nettverk og dyp bransjeekspertise er Translink CF din partner for å få avtalen gjennomført. Kontakt oss for å diskutere dine forretningsbehov.
